摩拜创始人套现15亿?!这般屁话听不得!
随着摩拜被美团并购,一篇标题为《摩拜创始人套现15亿:你的同龄人,正在抛弃你》的推文在朋友圈疯转,老衲粗粗读完竟发现漏洞百出。该文作者是一个新闻学硕士,老衲实在忍不住要出来怼他:作为硕士对资本市场缺乏最基本的认知,简直是在说屎!虽然本人的本业也是说史(此史非彼屎),为了让大众识破毒鸡汤的无知面目,老衲只好来啪啪打脸了!
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来源:反做空研究中心
2018-04-08 17:32:39

随着摩拜被美团并购,一篇标题为《摩拜创始人套现15亿:你的同龄人,正在抛弃你》的推文在朋友圈疯转,老衲粗粗读完竟发现漏洞百出。该文作者是一个新闻学硕士,老衲实在忍不住要出来怼他:作为硕士对资本市场缺乏最基本的认知,简直是在说屎!虽然本人的本业也是说史(此史非彼屎),为了让大众识破毒鸡汤的无知面目,老衲只好来啪啪打脸了!

摩拜美女创始人在这宗交易中究竟套现多少?按照美团收购摩拜的作价27亿美元(外加接受10亿美元债务),乘以外界盛传创始人胡炜炜9%的持股比例,简单计算确实大致是15亿人民币

27亿美元×6.2汇率×9%=15.06亿人民币

估计那些标题党认为创始人套现15亿的依据也正是来源于此。殊不知,对资本市场的无知也正是来源于此,真可谓无知者无畏!

在残酷的资本市场游戏规则中,有一条极其重要的规则,叫做Liquidation Preference (优先清算权)!在此我们抛却繁琐的专业细节,用直白的语言来解释Liquidation Preference的运作机制:

资本市场通常按照投资者进入的估值高低,把公司股份划分为不同的类别,一般情况下,投资人持有的是优先股(preferred shares,估值越高的投资人,股份优先级越高)。创始团队通常持有的是没有优先权的普通股(ordinary shares)

每一轮投资人,一般都会拥有优先清算权。大致的作用是:如果公司被清算或被并购时,该投资人将优先拿回其投资本金+利息(通常是每年6-10%,甚至可能是复利,复利!!!)

当诸如摩拜这种发生过多轮融资的公司被并购时,所有投资人按照互相之间的股票优先级来分配收益。这就好比桌上放着一堆钱,大家按照约定好的顺序来排队分钱:E轮的人先拿回他的本金加利息,然后D轮的人来,D轮拿完了C轮来……当所有优先股分完钱,桌上如果还有剩,再由全体股东按照持股比例来分(注意,是全体股东,包括已经拿回本金和利息的投资人和团队!!!)

不知道大家注意到没有,胡炜炜意味深长的说过:

“资本是助推你的,但是最后,其实你都得还回去” 

——来源:吴晓波对胡炜炜的专访

现在,让我们来推演一下,在美团收购摩拜的交易中,资本是怎么在助推你之后,都让你吐出来的

下面是随便找的一个摩拜融资额(来源于猎云网)。老衲没有核实过这项的准确度,不过也无所谓,大家随便拿几个数字加加看就知道,投资人累计投入金额早就超过二十多亿美元了。

现在美团在桌上放了27亿美元,投资人排着队依次拿回自己的本金加利息。那么本金就超过二十多亿美元,再算上每年6-10%的利息(甚至可能是复利)。资本残酷的地方在于,在投资人之间也是相互踩踏的——如果优先级高的人分完钱桌上什么都没剩,那么优先级低的投资人也得赔完血本离场!所以老衲大胆推测:团队实际上根本没有拿到什么钱,是光着屁股滚蛋的!

胡炜炜可说对了,到最后你都得还回去!

再者,按照网上流传出来的摩拜balance sheet,这家公司累计挪用用户10亿美元押金,早就是个天文数字的负资产了。美团的出价为什么是27亿美元+承接10亿美元债务?老衲再做一个大胆论断:第一,这个价格是给所有投资人下个台阶,让你们或多或少拿回点本钱,别输的裤子都没了!第二,你们捅下了10亿美元的窟窿,我王兴给你们兜了,别造成消费者利益损失(美团真是良心企业)。

反过来,我们也可以看看,为啥团队和摩拜股东愿意接受这个价格?

摩拜团队和核心股东都知道这公司有多大的坑,融不来新钱谁来填这10亿美元的无底洞?公司要是走到破产这天,团队和投资人办公室的门槛非得被记者和消费者给踏出个坑!

这事情要是再往后拖拖,别说王兴出27亿美元并购,就是一分钱不给只把10亿美元的巨债接过去,胡炜炜和她的股东都得烧高香。要是没有美团来做接盘侠,估计胡炜炜就得做第二个贾跃亭——要么跑路去米国,要么就蹲在班房里度过她的青春。

所以对摩拜和它的股东来说,这是一场fire sale:屋子已经着火了,乘大火没把家当都烧完,赶紧能卖一点是一点,卖晚了不但啥都不剩,估计还得把自己都垫进去。所以摩拜股东们都阿弥陀佛吧,大善人王兴替你们扛了一个天大的炸药包。说到这里,大家再用屁股来思考一下,王兴再仁慈,怎么可能在这种并购中让创始人套现15亿人民币?!如果是这样,胡炜炜该被拉出去枪毙啊。

老衲想对某位硕士说:千万别不动脑筋就随便说屎贻害大众,你的公众号粉丝越多,你的无知对公众误导的杀伤力就越大,这是很可怕的一件事!

老衲想对正在创业或准备创业的年轻人说:创业凶险,九死一生。今天的胡炜炜算是安全着陆了。资本能迅速让你坐上火箭飞向外太空,但跌下来的时候,资本只会一脚脚踩在你的尸体上,吃尸体上剩下的肉,喝尸体里还未流干的血!

所以,不要随便去听信什么“你的同龄人甩开你,连招呼都不打”这种屎尿般的屁话,这对于普通年轻人来说,是极不负责任的诱导。胡炜炜在她这个年龄,经历过的事情不是一般人可以想象的——每天晚上枕在10亿美元债务的枕头上,换你能睡着觉吗!?

老衲猜想,此时的胡炜炜内心一定是极其平静,极其轻松的。相信她的内心已经被这债务折磨许久,此时此刻能够从这场梦魇中摆脱出来,她终于可以踏踏实实酣睡一场了。虽然不认识胡炜炜,但老衲衷心祝愿她,经历过这场创业,能够凤凰涅磐浴火重生,在未来的人生路上,越活越精彩。

最后声明:老衲既不在创业圈混,也不在投资圈混。以上内容,只是基于商业常识做出的推断,可能与事实不符。老衲既没有得到知晓内情者提供的钱柜国际官方娱乐,也没有看到过摩拜任何一轮融资或此次并购的交易文件。建议读者纯粹把此文当作另一个视角,听取多一种声音。

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